Tại hội nghị Jackson Hole 22/8/2025, Chủ tịch Fed Jerome Powell công bố bỏ chiến lược “makeup” cho phép lạm phát vượt mục tiêu và tái khẳng định mức 2% là giới hạn cứng, phản ánh sự thay đổi lớn so với giai đoạn hậu khủng hoảng 2020.
Chủ tịch Fed Jerome Powell. Ảnh: CNBC
Nguyên nhân khiến Fed phải thay đổi chính sách đến từ những hệ lụy của khuôn khổ năm 2020 (FAIT – Flexible Average Inflation Targeting). Chiến lược này từng được xem là linh hoạt, giúp hỗ trợ phục hồi sau đại dịch, nhưng thực tế lại khiến Fed phản ứng chậm với lạm phát tăng vọt giai đoạn 2021–2022. Khi giá cả leo thang mạnh mẽ, Fed bị chỉ trích vì để tình trạng này kéo dài, làm giảm niềm tin của thị trường.
Thêm vào đó, nền kinh tế Mỹ hậu đại dịch đã biến đổi sâu sắc: chuỗi cung ứng gián đoạn, chi phí sản xuất tăng, thị trường lao động thiếu hụt nhân công, lương tăng cao. Trong bối cảnh đó, việc tiếp tục duy trì khuôn khổ cho phép lạm phát “vượt chuẩn” không còn phù hợp. Bằng chứng là Powell nhấn mạnh, Fed cần quay lại cách tiếp cận truyền thống – nhắm trực tiếp đến việc kiểm soát lạm phát quanh ngưỡng 2% thay vì để nó vượt ngưỡng kéo dài.
Một thay đổi đáng chú ý khác là cách Fed diễn đạt về thị trường lao động. Thay vì cam kết không để việc làm “thiếu hụt”, Fed chuyển sang mục tiêu “tối đa hóa việc làm”. Ngôn ngữ này giúp tránh hiểu nhầm rằng Fed sẽ bỏ qua tình trạng thị trường lao động quá nóng.
Việc điều chỉnh khuôn khổ chính sách mang nhiều ý nghĩa. Thứ nhất, nó củng cố kỳ vọng lạm phát dài hạn ở mức ổn định, giúp các doanh nghiệp và nhà đầu tư yên tâm hơn. Thứ hai, động thái này tái khẳng định sự độc lập của Fed trong điều hành, tránh những sức ép chính trị có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Thứ ba, thông điệp từ Powell cũng là lời cảnh báo cho thị trường tài chính rằng Fed sẵn sàng hành động quyết liệt nếu lạm phát quay trở lại.
Tóm lại, sự thay đổi khuôn khổ chính sách tiền tệ của Fed năm 2025 là một bước điều chỉnh cần thiết để thích ứng với bối cảnh mới. Bằng cách loại bỏ chiến lược “makeup” và trở lại mô hình truyền thống với mục tiêu lạm phát 2%, Fed muốn chứng minh quyết tâm kiểm soát giá cả, giữ vững niềm tin thị trường và bảo đảm sự ổn định kinh tế vĩ mô. Đây cũng là tín hiệu quan trọng đối với giới đầu tư toàn cầu, khi chính sách của Fed luôn có sức ảnh hưởng mạnh mẽ đến dòng vốn, tỷ giá và tăng trưởng kinh tế thế giới.
Nguồn: Vneconomy
Trả lời