Vàng Giảm Mạnh: Đà Tăng Kết Thúc?
Giá vàng đã giảm hơn 6% vào hôm thứ Ba, đánh dấu mức giảm trong một ngày lớn nhất trong hơn 12 năm qua, khi đà tăng phá kỷ lục của năm nay đảo chiều mạnh sau mùa mua sắm Diwali. Sau khi đạt mức cao kỷ lục 4.381,52 USD/ounce vào hôm thứ Hai, giá đã giảm 6,3% xuống còn 4.082,03 USD vào ngày hôm sau, trong điều mà nhiều người xem là sự điều chỉnh đã chờ đợi từ lâu.
Quy mô của biến động này rất đáng chú ý: một sự kiện hiếm có với mức 4,46-sigma. Theo thuật ngữ thống kê, những biến động như vậy chỉ nên xảy ra khoảng một lần trong 240.000 ngày giao dịch trong điều kiện thị trường bình thường.
Goldman Sachs đã tóm tắt một cách thẳng thắn: “Câu trả lời tốt nhất chúng tôi có cho biến động phần trăm lớn nhất trong 10 năm đơn giản là vị thế giao dịch, và việc chúng ta đã tăng trong 9 tuần liên tiếp. Sự dễ dàng trong giao dịch ETF để có được phơi nhiễm nhanh chóng đã được thể hiện rõ ràng; tính đến thời điểm đóng cửa [hôm thứ Ba], GLD chiếm 8% tổng khối lượng danh nghĩa của các ETF niêm yết tại Mỹ, tỷ lệ hoạt động lớn nhất trong bộ dữ liệu của chúng tôi. Dòng tiền trên các bàn giao dịch ETF nghiêng mạnh (không ngạc nhiên) về phía bán hôm nay”.
Triển Vọng Dài Hạn Của Vàng
Thị trường tăng giá vàng hiện tại đang theo xu hướng cao hơn so với đợt tăng đầu những năm 2000 và thấp hơn so với đợt tăng giá những năm 1970.
Hai thị trường tăng giá lớn gần đây đã đạt đỉnh tại những thời điểm khủng hoảng quan trọng:
Tháng 1 năm 1980: tại đỉnh điểm của nỗi lo về lạm phát đình trệ kéo dài
Tháng 9 năm 2011: ngay sau khi S&P hạ bậc tín nhiệm của Mỹ
Thị trường tăng giá hiện tại trông giống năm 2011 hơn là năm 1980. Lịch sử không lặp lại, nhưng nó thường có những điểm tương đồng.
Mùa Báo Cáo Thu Nhập Mỹ Vượt Kỳ Vọng Trên Mọi Phương Diện
Tỷ lệ các công ty Mỹ vượt kỳ vọng về thu nhập trong quý này là cao nhất kể từ năm 2021. Khoảng 85% các công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo kết quả quý 3 cho đến nay đã vượt dự báo lợi nhuận.
Nhưng trước tiên, hãy xem xét một trong nhiều tiêu đề về “bong bóng vàng” đã xuất hiện gần đây. Trong bài viết này, nhà phân tích đang đề cập và quan điểm bong bóng của ông ta trong một bài viết trả phí. Nhưng một tác giả tại Investing.com đã công khai nêu bật quan điểm của nhà phân tích này.
Đà tăng phá kỷ lục của vàng có thể sớm tan rã, theo ông John Higgins, Nhà kinh tế trưởng về Thị trường tại Capital Economics, người đã cảnh báo rằng giá kim loại này đã tăng vọt vượt xa giá trị “hợp lý” và hiện có thể đang ở trong vùng bong bóng.
Vàng đang rất cần một sự điều chỉnh. Sự điều chỉnh có thể đã hoặc chưa kết thúc. Đó là công việc chúng tôi sẽ thực hiện riêng, trong NFTRH.
Nhưng “giá trị hợp lý” mà ông nói đến là gì, thưa ông?
“Vào đầu năm 2025, giá vàng đã gần với đỉnh trước đó theo giá trị thực, mà nó đã đạt được vào năm 1980,” ông viết trong một ghi chú.
“Nhưng hiện tại, giá thực của vàng cao hơn gần 60% so với đỉnh đó, và cao hơn gấp ba lần mức trung bình của nó kể từ năm 1980.”
Mặc dù vai trò dài hạn của vàng như một kho lưu trữ giá trị là không thể tranh cãi, ông Higgins cho biết đợt tăng giá gần đây không thể được biện minh bởi các yếu tố thúc đẩy thông thường như lợi suất trái phiếu thực thấp hơn hoặc lạm phát cao.
“Vì vàng không trả lãi, chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó giảm khi lợi suất của các trái phiếu như vậy giảm. Nhưng những lợi suất đó nói chung đã tăng,” ông nói, lưu ý rằng mối quan hệ chặt chẽ trước đây giữa lợi suất Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) và giá vàng đã “phá vỡ trong những năm gần đây.”
Ông ta thực sự đang theo đuổi Harvey & Erb. Tạo ra một quy tắc rằng vàng phải duy trì mối quan hệ với các tín hiệu thị trường trái phiếu truyền thống về lạm phát hoặc thiếu lạm phát. Đó là phân tích thông thường giả định rằng những gì đã từng xảy ra (xu hướng giảm lạm phát trong lợi suất dài hạn cho đến năm 2022) vẫn sẽ tiếp tục. Nhưng không phải vậy và sẽ không phải vậy.
Trả lời