Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được dự báo sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 29/10. Nếu điều này diễn ra, lãi suất Quỹ Liên bang sẽ giảm xuống còn 3,75 – 4%.

Việc các thị trường chứng khoán thu nhập cố định dự báo sẽ có một đợt cắt giảm và hơn thế trong năm 2025 đã được dự báo chung trong Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế của FOMC từ tháng 9. Dữ liệu thị trường lao động khá yếu trong những tháng gần đây và lạm phát, mặc dù cao hơn mục tiêu hàng năm 2% của FOMC, dường như vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Điều này có nghĩa là FOMC có thể sẽ có xu hướng cắt giảm lãi suất để giúp quản lý các rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường việc làm.

Kêu gọi hạ lãi suất từ một số nhà hoạch định chính sách

Ba thành viên của FOMC, đáng chú ý là Waller, Miran và Bowman, đã đặc biệt công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Ông Christopher Waller đã có một số bài phát biểu nêu rõ quan điểm về việc hạ lãi suất. Ông nói: “Tôi dự đoán sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong 3-6 tháng tới, và tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ được thúc đẩy bởi các dữ liệu sắp tới” . Mặc dù phát biểu này là tại 1 sự kiện tại Miami vào ngày 28/8, trước thời điểm cuộc họp gần đây nhất của FOMC, nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy quan điểm của ông Waller đã thay đổi đáng kể.

Người mới được bổ nhiệm vào FOMC Stephen Miran đã có quan điểm rất ôn hòa, kêu gọi lãi suất ngắn hạn ở mức tiệm cận 2% trong một bài phát biểu gần đây tại New York. Tuy nhiên, bất chấp những lập luận mang tính học thuật của ông, điều này dường như hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của Tổng thống Trump về mức lãi suất thấp hơn, vì gần đây Tổng thống đã đề cử ông Miran vào FOMC.

Còn ông Michelle Bowman đã phát biểu tại New York vào ngày 26/9 rằng: “Theo quan điểm của tôi, dữ liệu gần đây, bao gồm cả việc điều chỉnh ước tính việc làm trong bảng lương, cho thấy chúng ta đang có nguy cơ nghiêm trọng bị tụt hậu trong việc giải quyết các điều kiện thị trường lao động đang xấu đi.”

Quan điểm đa sắc thái hơn từ các quan chức khác

Tuy nhiên, các thành viên khác của FOMC đã có những phát biểu đa ý nghĩa hơn trong các tuyên bố gần đây của mình. Ví dụ, trong bài phát biểu ngày 23/9, Chủ tịch FED Jerome Powell cho biết: “Nếu chúng ta nới lỏng quá mạnh, chúng ta có thể bỏ dở mục tiêu lạm phát và lại cần phải đảo ngược chính sách sau này để khôi phục hoàn toàn lạm phát ở mức 2%. Nếu chúng ta duy trì chính sách hạn chế quá lâu, thị trường lao động có thể suy yếu một cách không cần thiết. Khi các mục tiêu của chúng ta đang căng thẳng như thế này, khuôn khổ chính sách của chúng ta đòi hỏi cần phải cân bằng cả hai mặt của nhiệm vụ kép.”

Ngày 3/10, ông Philip Jefferson cho biết: “Tôi đã ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản trong phạm vi mục tiêu của chúng ta tại cuộc họp FOMC gần đây nhất. Sự thay đổi này đã đưa lãi suất chính sách của chúng ta tiến gần hơn đến lập trường trung lập hơn, đồng thời vẫn duy trì cách tiếp cận cân bằng để thúc đẩy các mục tiêu nhiệm vụ kép”.

Nhìn chung, có vẻ như một số thành viên của FOMC thấy rõ lý do cần cắt giảm lãi suất, những người khác có niềm tin chưa rõ ràng. Tuy nhiên, quan điểm chung là lãi suất có khả năng sẽ giảm xuống.

Tác động của việc Chính phủ đóng cửa

Việc Chính phủ đóng cửa sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động hàng ngày của FED hay các cuộc họp định kỳ để ấn định lãi suất, nhưng báo cáo thống kê của Chính phủ sẽ bị ảnh hưởng.

Điều này có nghĩa là báo cáo việc làm tháng 9 đã không được công bố đúng như dự kiến vào ngày 3/10 và các báo cáo khác có thể bị bỏ lỡ trước cuộc họp tiếp theo của FOMC, tùy thuộc vào thời gian đóng cửa của Chính phủ kéo dài bao lâu. Lý do là vì báo cáo kinh tế được coi là một chức năng không thiết yếu của Chính phủ và không vận hành trong thời gian Chính phủ đóng cửa. Tất nhiên, các nhà hoạch định chính sách có các nguồn dữ liệu khác, chẳng hạn như các công bố dữ liệu riêng và các nguồn dữ liệu và mô hình riêng của họ, nhưng việc thiếu một số dữ liệu nhất định có thể làm phức tạp thêm việc ra quyết định tiền tệ.

Điều gì sẽ xảy ra?

Rất có khả năng FOMC sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 29/10, nhưng mức độ cắt giảm vẫn chưa rõ ràng. Việc thiếu một số dữ liệu kinh tế do việc Chính phủ đóng cửa đã phần nào làm phức tạp bức tranh kinh tế cho các nhà hoạch định chính sách.